Zeitungsverlage sind der Online-Konkurrenz nicht gewachsen

In den kommenden Jahren wird es eine wachsende Zahl von Fusionen, Übernahmen und Betriebsaufgaben bei den Zeitungsverlagen in Deutschland geben, prognostizieren die Wirtschaftsprüfer von Ernst & Young   in der aktuellen Studie 'Zeitungsverlage im Umbruch'. Die Hauptgründe für die Krise sehen die Analysten in der angespannten Finanzlage der meisten Zeitungsverlage, der wachsende Konkurrenz durch das Internet und in der schwachen Marktstellung vieler kleiner Verlage.

70 Prozent der von Ernst & Young befragten 100 Zeitungsverleger gehen davon aus, dass es zu einer Konzentration auf dem deutschen Zeitungsmarkt kommen wird. Diese Entwicklung werde durch die zu erwartende Lockerung der Fusionskontrolle auf dem deutschen Zeitungsmarkt zusätzlich erleichtert und beschleunigt, so die Wirtschaftsprüfer.

Die Krise bei den deutschen Tageszeitungen hält laut Studie unvermindert an. Im Jahr 2003 ging der Umfang der Anzeigen um sechs Prozent zurück, im Rubrikengeschäft (Stellen-, Immobilien- und Kfz-Markt) sogar um 17 Prozent. Im Vergleich zum Boomjahr 2000 fällt der Rückgang noch gravierender auf: Das Anzeigengeschäft ging um 27 Prozent, der Rubrikenmarkt um 48 Prozent zurück.

Laut Ernst & Young werden zwar die Umsätze mit Werbeanzeigen bei einem Anziehen der Konjunktur wieder steigen. Eine nachhaltige Erholung im Rubrikengeschäft sei aber nicht in Sicht. "Das Rubrikengeschäft wird dauerhaft auf niedrigem Niveau verbleiben", prognostiziert Lutz Frey, Partner bei Ernst & Young und einer der Autoren der Studie. Die Verlage müssten erkennen, dass sie etwa beim Stellen- oder Kfz-Markt der Online-Konkurrenz nicht gewachsen seien.

Eine deutliche Mehrheit (70 Prozent) der Verlage geht davon aus, dass sich bei einem Anspringen der Konjunktur auch das Rubrikengeschäft wieder erholen wird. Diese Prognose ist laut Frey zu optimistisch: "Langfristig wird das Rubrikengeschäft zum großen Teil ins Internet abwandern. Die Hoffnung der Verlage, dass ein großes Stück des Kuchens bei den Tageszeitungen bleibt, ist angesichts der wachsenden Akzeptanz der Online-Marktplätze unbegründet."

Nach drei Krisenjahren sind die finanziellen Reserven der meisten Verlage aufgebraucht. 94 Prozent der Verleger gehen davon aus, dass sie auch in Zukunft an Kostensenkungsprogrammen festhalten müssen. Die Sparmaßnahmen werden auch Personalreduzierungen im redaktionellen Bereich umfassen (64 Prozent). "Kostensenkungen versprechen nur eine Linderung des Problems. Die erheblichen strukturellen und finanziellen Probleme können damit alleine nicht gelöst werden", warnt Lutz Frey.

Für rund die Hälfte der Verlage (51 Prozent) spielt das Thema Finanzierung derzeit eine große Rolle. Neue Finanzmittel, die für notwendige Investitionen benötigt werden, stehen oftmals nicht zur Verfügung. "Viele Verlage stellen derzeit fest, dass die Banken ihnen den Geldhahn zu drehen und eine weitere Finanzierung sowohl des laufenden Betriebs als auch notwendiger Investitionen nicht sichergestellt ist", resümiert Frey. Gerade kleine Zeitungsverlage mit schwacher Marktstellung seien akut bedroht und stünden vielfach kurz vor dem Aus.

Die zu erwartende Lockerung der Fusionskontrolle wird laut Studie zu einer Intensivierung der Transaktionsaktivitäten im Markt führen, da die Regeln für Kauf und Verkauf von Zeitungsverlagen erleichtert werden. Diese Erleichterungen betreffen in erster Linie die kleinen und mittleren Verlage, da der Zusammenschluss mit Zeitungsverlagen in ihrem direkten wirtschaftlichen Umfeld niedrigeren Hürden unterliegen werden. Allerdings werden auch die großen Zeitungsgruppen beispielsweise durch ihre Beteiligungen an kleineren Verlagen die Konsolidierung aktiv vorantreiben.

Ernst & Young erwartet, dass regionale Verlage ihre Marktstellung ausbauen und schwächere Konkurrenten übernehmen werden. "Für Finanzinvestoren ist der deutsche Zeitungsmarkt grundsätzlich sehr interessant, da er extrem fragmentiert ist", hofft Hanno Hepke, Partner und M&A-Spezialist bei der 'Ernst & Young Corporate Finance Beratung GmbH'. Durch eine aktive Konsolidierung und das Ausnutzen von Synergien könnten sich für Finanzinvestoren erhebliche Wertsteigerungen ihrer Beteiligungen ergeben.

Die Größe und das Volumen des Tageszeitungsmarktes, relativ hohe Eintrittsbarrieren für neue Marktteilnehmer und eine oftmals führende Marktstellung seien Argumente, die für ein Engagement im Zeitungsmarkt sprächen. "Deutsche und internationale Private-Equity-Gesellschaften stehen bereits in den Startlöchern und beobachten sehr interessiert die Entwicklung in Deutschland. Bei einer Lockerung der Fusionskontrolle werden wir in den kommenden Jahren eine deutliche Zunahme von Unternehmenstransaktionen unter Beteiligung von Finanzinvestoren sehen", resümiert Hepke.

Die Studie Zeitungsverlage im Umbruch steht online zum Downlaod bereit.