Studie: Weniger Übernahmen bei Verlagen

Die Studie 'Transaktionsmonitor Verlagswesen 2009' von Bartholomäus & Cie.   behandelt die Übernahme-Aktivitäten der Branche, die Merger & Aquisitions (M&A), und ergab: Mit 213 Übernahmen und Beteiligungen deutscher Verlage wurden rund 18 Prozent weniger Deals verzeichnet als im Vorjahr. Die meisten Transaktionen zeigten erneut die Fachmedien (55, nach 58 im Vorjahr) und die Publikumsverlage (48, nach 54 im Vorjahr). Auch das Gesamtvolumen der Transaktionen (gemessen am Umsatz der Kaufobjekte) ging gegenüber dem Vorjahr zurück und sank um acht Prozent auf rund 4,2 Milliarden Euro. Den größten Anteil daran hatten wie schon im Vorjahr die Tageszeitungen (1,25 Milliarden Euro), gefolgt von den Fachmedien (eine Milliarde Euro).

Eine Reihe prominenter Transaktionen prägte das Geschehen 2009, darunter der Verkauf von Springer Science & Business Media  , die Übernahme der Berliner Tageszeitungen von David Montgomery durch M. DuMont Schauberg   oder die Rückkehr von Dieter von Holtzbrinck durch den Kauf des Handelsblatts  , des Tagesspiegels   und der 'Zeit'   (50 Prozent) von seinem Halbbruder Stefan.

Die großen Verlagsgruppen setzten auch in schwierigem Umfeld ihre strategischen Vorhaben um, wenn auch mit geringerem Tempo, und dominierten mit großen Deals das Geschehen. Mittelständische Verlage - und damit das Gros der Unternehmen in dieser Branche - waren dagegen bei M&A-Investitionen spürbar vorsichtiger. Sie bevorzugten deutlich kleinere Deals und machten wieder mehr Objekt- und Programmkäufe, die mit weniger Risiken verbunden sind. Außerdem fuhren sie ihre Investitionen in digitale Geschäftsmodelle und im Ausland zurück. Die Übernahmen deutscher Verlage auf ausländischen Märkten sanken um mehr als 50 Prozent.

Das M&A-Klima in der Verlagsbranche, das etwa Mitte 2008 seinen Höhepunkt erreicht hatte, kühlte sich damit im Jahr 2009 spürbar ab. Davon waren alle Marktsegmente und alle Medienformate gleichermaßen betroffen. Das schwierige konjunkturelle Umfeld, rückläufige Ertragskraft und sinkendes Käuferinteresse ließen auch die Unternehmenspreise sinken. Eine Reihe von M&A-Vorhaben wurde 2009 nicht abgeschlossen, weil die Preiserwartungen der Verkäufer nicht erfüllt wurden. Bisher gibt es noch keine Signale, die für das Jahr 2010 eine spürbare Verbesserung des M&A-Klimas erwarten lassen.