Warum auch das nächste Facebook nicht aus Deutschland kommen wird

Am Ende ist er doch weich geworden. Zwar hat der Whatsapp  -Gründer Jan Koum einen möglichen Verkauf seines Messaging-Dienstes immer dementiert, zuletzt auf der DLD Conference   im Januar in München. Doch am Ende ist das schnelle Geld - es war immerhin seeehr viel - doch verlockender gewesen und Koum hat sein Unternehmen an Facebook   verkauft. Auch wenn das sicherlich die spektakulärste Start-up-Übernahme überhaupt war, immerhin war es die teuerste, reiht sich Whatsapp doch in eine Gruppe von vielen jungen Unternehmen ein, die sich lieber kaufen lassen, als eigenständig zu wachsen.

Im Gegensatz zu Facebook-Gründer Mark Zuckerberg, der lukrative Angebote in den ersten Jahren stets abgelehnt hat - und dann nur in homöpathischen Dosen Facebook-Anteile gegen viel Geld verkaufen konnte. So wurde er genauso zum Weltmarktführer wie der in den Siebzigern gegründete deutsche Vorzeige-Software-Konzern SAP   - aber das ist jetzt schon eine Weile her.

Das schnelle Geld lockt

Auch in Deutschland setzen viele Gründer auf die Übernahme durch einen möglichst US-amerikanischen Konzern. Allein in den letzten zwei Jahren gab es eine Menge prominenter Übernahmen. Zum Beispiel hat sich das Unternehmen für Energie-Management Joulex   von Cisco   aufkaufen lassen. Der Shopping-Club Fab   hat den Anbieter für maßgefertigte Möbel Massivkonzept sowie die deutsche Adaption Casacanda geschluckt. Das Berliner Cloud-Software-Start-up Peritor   ging in Amazon Web Services   auf. Expedia   übernahm Trivago  . Yelp   kaufte Qype und Care.com   das deutsche Pendant des Pflegevermittlers Betreut.de   - um nur einige zu nennen.

Lieber den Spatz in der Hand als die Taube auf dem Dach - man könnte fast meinen, die deutsche Start-up-Branche hätte dieses alte Sprichwort adaptiert. Denn viele Gründer verkaufen offenbar ihr junges Unternehmen lieber beim ersten - oder zweiten - attraktiven Angebot, als das weitere Risiko zu tragen, dass das Start-up doch noch den Bach runter geht.

Die Tendenz, dass sich immer mehr vielversprechende deutsche Start-ups von US-Unternehmen kaufen lassen, sieht auch Benjamin Michels . Der Geschäftsführer der Unternehmensberatung Michels   ist selbst Gründer und Autor des Buchs Entrepreneurship - Erfolg durch Scheitern  . Die Gespräche, die er in den letzten Jahren mit Gründern von Internetfirmen geführt habe, seien "Exit-Strategie-betont" gewesen. "Es zeichnet sich deutlich der Wunsch ab, einmalig viel Zeit und Kraft zu investieren, um dann mit dem großen Jackpot rauszukommen." Seiner Einschätzung nach gibt es drei Gründe, aus denen sich der Verkauf eines Start-ups nahezu aufdrängt:

1. Die Finanzierung: Wenn man Geld für das Wachstum braucht, ist es naheliegend, dies durch Abtretung von Firmenanteilen zu beschaffen. Der Nachteil sei, dass Gründer schnell in eine Situation kommen können, bei der sie nur noch Angestellter in ihrem eigenen Unternehmen sind und auf einmal Strategien vertreten, hinter denen sie gar nicht stehen können.
   
   
2. Der Ausstieg: Wenn der Gründer aussteigen will, bietet sich ein Exit, genauer gesagt der Trade Sale, ebenfalls an.
   
   
3. Die Pleite: Wenn das Unternehmen zahlungsunfähig ist, was meistens auf Liquiditätsengpässe durch schlechte Planung zurückzuführen ist, dann hilft in vielen Fällen der Verkauf an einen finanzkräftigen Investor. In diesem Fall können Investoren wahre Schätze für billig Geld kaufen.

Umgekehrt gibt es für das Nicht-Verkaufen zwei Gründe:

1. Das Risiko: Die Wette darauf, dass man zu einem späteren Zeitpunkt noch viel mehr Geld beim Verkauf bekommt.
2. Der Weltverbesserungs-Ansatz: Ich will nicht reich werden, sondern ein Unternehmen schaffen, das die Welt besser macht.

Die deutsche Mentalität spricht für das erste und gegen das zweite Szenario:

1. In Deutschland betont man die Risiken und negiert eher die Chancen.
2. Im Gegensatz zu den USA sind Gründer, die scheitern, als unfähig abgestempelt. In den USA gehört Scheitern zum Reifeprozess eines Unternehmers.
3. Das Zocken um noch größere Töpfe findet eher in der angelsächsischen Managementlehre Verbreitung als in der bodenständigen deutschen.
4. Im Technologiemarkt gibt es den Ansatz "Wir wollen mit Technik die Welt besser machen" vor allem in Kalifornien, aber weniger in Deutschland.
   
5. Während in Deutschland der Staat dafür zuständig ist, Gutes zu tun, wird in den USA jeder Einzelne in die Pflicht genommen.
   
6. Es gibt im Gegensatz zum Silicon Valley in Deutschland kaum Erfahrungen mit global operierenden Internet-Unternehmen. Die umstrittenen Gründer von Zalando   eignen sich nur für einen kleinen Teil der Start-up-Szene wirklich als Vorbilder.

Es läuft nicht immer in Sinne des Gründers

Bei Qype, das 2012 von Yelp aufgekauft wurde, waren laut dem Gründer Stephan Uhrenbacher "die hohe Marktkapitalisierung des US-Wettbewerbers und dessen Potenzial, sehr viel Geld in Europa auszugeben" die wichtigsten Gründe. 50 Millionen US-Dollar hat der US-Empfehlungsdienst damals für das Hamburger Start-up gezahlt. Der Nachteil bei dem Deal: Yelp machte mit dem ehemaligen europäischen Marktführer, was es wollte - gar nicht im Sinne der Gründer. Der deutsche Dienst ging in Yelp auf und verschwand im Herbst 2013. "Es ist schade, Qype verschwinden zu sehen", schrieb Uhrenbacher Ende Oktober, als klar war, dass Qype bald nicht mehr verfügbar sein würde, auf Twitter  .

Die umstrittenen Eingriffe von Yelp in das Bewertungssystem (iBusiness berichtete) kommentierte Uhrenbacher im Spiegel   mit: "Das Filtersystem von Yelp ist in der jetzigen Form nicht mit den Prinzipien von Qype vereinbar." Gegenüber iBusiness beschreibt er ein allgemeines Problem von Gründern, die ihr Unternehmen verkaufen: "Es ist letztendlich Sache von Yelp, wie sie das tun. Kein Unternehmenskäufer muss den Verkäufer in seine detaillierten Pläne in der Zukunft einweihen."

Ganz anders verlief die Übernahme von Betreut.de durch Care.com. Die beiden Unternehmen hatten ebenfalls von Beginn an ein ähnliches Geschäftsmodell, nämlich das Vermitteln von Betreuern für Kinder, Senioren, Haustiere und den Haushalt. "Sheila Lirio Marcelo, Gründerin und CEO von Care.com, und ich teilen die gleichen Visionen und Werte", berichtet Steffen Zoller, Gründer und Geschäftsführer der Besser Betreut GmbH. Diese Gemeinsamkeiten sind seiner Ansicht nach extrem wichtig, um eine erfolgreiche Integration zu gewährleisten. "Mit dem Zusammenschluss wuchsen wir zudem zum größten Online-Marktplatz für Betreuung weltweit. Das bringt viele Vorteile mit sich": Unter anderem Kostenersparnisse, Erfahrungsaustausch, Reichweite.

Amerika verspricht Reichweite und Skalenvorteile

Besonders die Reichweite sei ein wichtiger Punkt bei der Übernahme durch ein amerikanisches Unternehmen, bestätigt Jan-Frederik Valentin, Managing Director vom Reiseportal-Betreiber Kayak Europe  . Das US-Portal Kayak hatte 2010 die deutsche Flugsuchmaschine Swoodoo   übernommen. "Durch die Größe ihres Heimatmarktes besitzen amerikanische Unternehmen oft Skalenvorteile", sagt er. Neben zusätzlichem Kapital habe Swoodoo durch technische Synergien und die Erweiterung des Angebots um Mietwagen und Pauschalreisen profitiert. Seit der Übernahme habe sich der Umsatz von Swoodoo mehr als verdreifacht.

Betrachtet man auf der einen Seite die praktischen Beispiele und auf der anderen Seite die theoretische Innovationsfähigkeit des amerikanischen Marktes sowie den Mangel an Venture Capital in Deutschland, wird deutlich: Der Verkauf von deutschen Start-ups an amerikanische Unternehmen ist für alle Seiten erst einmal ein Gewinn. Auf den zweiten Blick sieht das allerdings anders aus. Denn drei Gründe sprechen gegen solche Übernahmen:

Drei Gründe gegen die schnelle Übernahme

Der Verkauf des Start-ups an ein amerikanisches Unternehmen ist:

... lukrativ: Allgemein ist die Finanzierung einer der wichtigsten Gründe, warum es oft Amerikaner sind, die deutsche Start-ups aufkaufen. Schließlich würden US-Unternehmen viel mehr Mittel zum Wachstum zur Verfügung gestellt, begründet Uhrenbacher. Sie könnten wesentlich einfacher zukaufen. Im Vergleich dazu ist die Zahl an Venture-Capital-Unternehmen hierzulande stark begrenzt. ... sexy: Aber auch das Prestige scheint ein Grund dafür zu sein, warum viele Gründer über den großen Teich schielen: "Die eigenen Firmananteile an ein amerikanisches Unternehmen zu verkaufen, verursacht immer noch erstauntes Raunen der Zuhörer", weiß Benjamin Michels aus Erfahrung. ... der Lohn für die Mühen: Viele Gründer haben sich in den ersten zwei Jahren den sprichwörtlichen Arsch für ihr Unternehmen aufgerissen und dabei viel geschafft. Sie investierten Zeit und Kraft, um dann eventuell den Jackpot zu knacken. Damit diese Alles-oder-Nichts-Strategie aufgeht, muss am Ende der Verkauf stehen, der sie für ihre Mühen entlohnt.

Grund 1: Deutschland verpasst vielleicht seinen nächsten Weltmarktführer

Glaubt man dem Chef von Tomorrow Focus  , Stefan Winners, haben die meisten Start-ups viel zu schnell verkauft. "Solange Gründer, Businessangel, Wagniskapitalgeber und strategische Investoren beim allerersten Angebot die Firmen nach Amerika verkaufen oder nicht den Mumm aufbringen, sich dem globalen Wettbewerb zu stellen, ist es klar, dass wir nur sehr wenige europäische Champions haben", sagte er schon 2011 der Wirtschaftswoche  .

Ein nächstes Zalando   wird Deutschland tatsächlich nicht hervorbringen, solange alle vielversprechenden jungen Unternehmen hierzulande nach wenigen Jahren verkauft werden. Tatsächlich ist der Modehändler der einzige deutsche Konzern, der im Billion-Dollar Startup Club   von The Journal   und Dow Jones Venturesource   gelistet ist. Dazu gehören die Start-ups, die von Venture-Capital-Unternehmen auf mindestens eine Milliarde Dollar geschätzt werden. Diese 37 Unternehmen heben sich vor allem durch eines von allen anderen ab: Sie hatten einen längeren Atem, ein Verkauf kam nicht in Frage.

Allerdings stehen die meisten europäischen Nachbarn schlechter da als Deutschland. Denn unter den 37 jungen Unternehmen befinden sich insgesamt überhaupt nur drei europäische. Neben Zalando noch Spotify   aus Schweden und Mobileye   aus den Niederlanden.

Das zeigt: Die Chance für den ganz großen Erfolg auf eigene Faust ist tatsächlich sehr gering. Deshalb probieren es die meisten erst gar nicht. Benjamin Michels: "Es gibt garantiert einige, die dem großen Geld hinterher gerannt sind, bei denen sich eine Entscheidung gegen den Verkauf durchaus ausgezahlt hätte." Ob aus ihnen dann aber auch wirklich der nächste große Marktführer geworden wäre, ist fraglich. Stephan Uhrenbacher hat sich von dieser Illusion verabschiedet: "Ich habe bei uns noch beim besten Willen kein Pendant zu Google entdecken können."

Grund 2: Deutschland verscherbelt seinen Datenschutz

Unter anderem aus datenschutzrechtlichen Gründen dürfte Deutschland wenig Interesse daran haben, zum Beispiel seine deutschen Qype-Nachfolger in die USA zu verscherbeln. Deshalb will die deutsche Regierung den Verkauf deutscher ITK-Unternehmen in Zukunft begrenzen. Im aktuellen Koalitionsvertrag ist festgehalten: "Wir prüfen, inwieweit ein Ausverkauf von nationaler Expertise und Knowhow in Sicherheits-Schlüsseltechnologien verhindert werden kann."

Konkret wolle die Koalition sicherheitsrelevante Internet- und Telekommunikationsunternehmen besser vor der Übernahme ausländischer Investoren schützen, berichtet die Nachrichtenagentur Reuters  . Dies könne auch zukunftsträchtige Start-up-Unternehmen betreffen.

Grund 3: Deutschland verkauft seinen Mittelstand ins Ausland

Junge Unternehmen spielen bei der Schaffung von Arbeitsplätzen eine entscheidende Rolle. Wie aus der aktuellen Ausgabe des Science, Technology and Industry Scoreboard der OECD   hervorgeht, wurde in den vergangenen zehn Jahren fast die Hälfte aller neuen Stellen von Unternehmen geschaffen, die noch nicht länger als fünf Jahre auf dem Markt waren. Gerade in der Krise verkleinerten sich vor allem etablierte Firmen, während junge Unternehmen weiterhin einstellten.

Deshalb ist es im Interesse Deutschlands, junge Unternehmer nicht nur beim Gründen zu unterstützen. Sondern sie auch im Land zu behalten. Zum Beispiel Qype hatte Anfang 2012 noch 80 Mitarbeiter. Jetzt besitzt Yelp keine offizielle Niederlassung in Deutschland mehr. Solche Unternehmen, ihre Steuern und Arbeitsplätze, sind durch den Verkauf in die USA für die deutsche Wirtschaft verloren.

Dagegen kann nur die Bundesregierung mit lukrativeren Bedingungen hier in Deutschland ankämpfen. Denn aus Solidarität mit dem deutschen Staat wird wohl kein Start-up ein lohnendes Übernahmeangebot aus den USA ablehnen. Aber solang sich der Verkauf in die USA lohnt, darf über die nächsten Übernahmen bereits spekuliert werden. Auch Stephan Uhrenbacher zieht den Verkauf von 9Flats   in Betracht. Das Vermittlungsportal für private Ferienunterkünfte ist ein weiteres erfolgreiches Start-up aus seiner Schmiede. "Ein VC-finanziertes Start-up braucht immer eine Exit-Strategie. Und Unternehmensbewertungen in Europa liegen grundsätzlich niedriger als in USA, daher kann man nie einen Verkauf ausschließen", sagt er.